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汉中精机(002158)2019性能快报评论:国内真空设备领

类别:露营帐篷 发布时间:2020-10-01 11:35 浏览:

2019年,业绩同比增长21.82%,超出预期

公司宣布2019年业绩报告实现营收18.07亿元,同比增长4.34%;归属于母亲的净利润为2.47亿元,同比增长21.82%,业绩超出预期,主要是由于公司真空泵业务量大带来的收入稳步增长。产品结构和客户结构的变化也使得净利率上升。2019年,净利率为13.66%,同比增长1.95%。

螺杆式压缩机和真空泵龙头效益光伏和锂电池行业景气循环公司是螺杆式压缩机细分领域的传统龙头企业(制冷压缩机用于空调,冷链运输行业热泵用于集中供热/工业供热行业空气压缩机用于工业自动化电源)。国内份额是第一次稳定增长;目前,真空泵业务在光伏(龙基股份、中环股份供应商)和锂电池(CATL供应商)占据80%/50%的市场份额,是子行业的绝对龙头。2019年业绩快速增长至2.47亿元(2019年第四季度净利润7600万元,同比增长77%)。光伏、锂电池行业周期向上,公司有望从下游行业的高度繁荣中丰富和受益。

半导体干式真空泵有望在体积快速增加的时期加速性能的增长。半导体真空泵是半导体各工序必不可少的通用设备,用于拉晶、LL、刻蚀、CVD、ALD、封装、测试等洁净或苛刻的工序。全球年市场空间预计150亿元。美国的爱德华是世界领袖。汉中精机是国内龙头。目前国内产出率不到5%。在中国台湾,半导体公司已经使用真空泵来实现批量供应。在中国大陆,市场正在努力发展,制造商纷纷下订单,以获得小批量供应订单。目前,在新一轮晶圆厂浪潮和3D NAND/EUV对真空条件要求更高的行业趋势下,公司有望加快国内替代进程。该公司19H1真空泵业务的毛利率接近50%。我们期待两家公司的真空泵业务在未来有广阔的发展空间。

利润预测和投资建议;

我们预计2019-21年归属于母亲的净利润为2.47/3.50/4.77亿元,对应PE27/19/14倍,将首次被给予“买入”评级。

风险警告:

半导体客户扩张少于预期,光伏锂电池业务少于预期。

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